Elementem dopełniającym interpretację tego komunikatu będą dane o amerykańskiej inflacji za luty. Niezależnie od dzisiejszego odczytu uważamy, iż problem inflacji może z większą siłą powrócić w drugiej połowie roku.

Lepsze dane z USA, optymizm na rynkach

W USA opublikowano wczoraj zestaw bardzo korzystnych danych. Jakkolwiek nie było wielkich zaskoczeń, wszystkie figury były nieco lepsze od oczekiwań. Przede wszystkim nadal rośnie aktywność na wschodnim wybrzeżu, co pokazały zgodnie wskaźniki NY Fed i Philly Fed. Nie są to wzrosty specjalnie silne, ale zapowiadają zdecydowany wzrost wskaźnika ISM (który nieoczekiwanie spadł w lutym). Liczba zarejestrowań nowych bezrobotnych wróciła w okolice 350 tys., zaś ceny producenta wzrosły o 0,4% m/m – czyli nieco mniej niż zakładał konsensus rynkowy (+0,5% m/m, bazowy PPI wzrósł zgodnie z oczekiwaniami o 0,2% m/m).

Przy okazji na rynek zaczęły wracać stare zależności. Pozytywnym nastrojom na rynkach akcji nie towarzyszył już umacniający się dolar – waluty, które traciły do niego w połowie tygodnia (jak euro, dolara australijski, czy choćby złoty) zaczęły odrabiać straty. Nieco strat odrobił też rynek złota. Sugerowałoby to, iż zwycięża gołębia interpretacja – mimo dostrzegania poprawy sytuacji Fed na razie nie uczyni nic aby popsuć rynkowe nastroje. W tym tygodniu może to ulec zmianie jedynie pod wpływem publikowanych dziś danych o inflacji.

Dziś dane o inflacji

Jak pokazał mijający tydzień temat inflacji zaczyna odgrywać na rynkach coraz większą rolę. Nie powinno to dziwić: przy ożywiającej się amerykańskiej gospodarce (szczególnie wobec poprawy sytuacji na rynku pracy) temat deflacji nie istnieje, a zagrożenie inflacją rośnie – szczególnie wobec wysokich cen ropy. Co więcej, jak już wskazywaliśmy w poprzednim miesiącu, roczna dynamika inflacji bazowej w USA wzrosła już 13 razy z rzędu i w styczniu wynosiła 2,3%. Fed zakłada, iż wzrost jest przejściowy, a to oznacza, że nie będzie istotnie wpływał na najbliższe decyzje. Tym samym inwestorom pozostają dwa pytania: czy rzeczywiście inflacja bazowa będzie spadać? A jeśli nie, kiedy Fed przyzna, że problem inflacji istnieje. To mogą być jedne z ważniejszych pytań na najbliższy rok, gdyż niewątpliwie moment, w którym Fed przyzna, że problem inflacji istnieje nie będzie dobrym momentem dla rynków akcji i jednocześnie może zapoczątkować (lub przypieczętować) dłuższe umocnienie dolara. Dane o inflacji za luty poznamy o 13.30.

Na wykresach:

AUDUSD, H4 – notowania pary dotarły do dołka z końca stycznia i w pobliże kluczowego wsparcia, jakim jest poziom 1,0380, po czym nastąpiło dość wyraźne odbicie; ruch wzrostowy na AUDUSD nie jest odosobniony – wczoraj dolar tracił już względem większości walut; na parze AUDUSD zbliżamy się jednak do linii poprowadzonej po szczytach korekty – jej przełamanie mogłoby oznaczać koniec ruchu spadkowego

Oil (Brent), H4 – wystarczyło aby Iran zniknął z nagłówków, a na rynku pojawiły się plotki o uwolnieniu zapasów i momentalnie hossa na rynku ropy została podkopana; na większych interwałach wszystkie opcje nadal są realne, natomiast w krótszym okresie może czekać nas konsolidacja, na co wskazywać może obrona poziomu 121,50 USD w dniu wczorajszym; od góry ograniczeniem są okolice 126-126,50 USD

W20 (kontrakt), H4 – kolejne otwarcie z luką wzrostową załatwia temat oporu 2348 pkt., z którym byki w Warszawie nie mogły poradzić sobie przez dwie sesje i jednocześnie przesuwa cel na 2393 pkt.; wsparciem jest (na moment obecny odległa od rynku) linia poprowadzona po dołkach nowego ruchu wzrostowego, która krzyżuje się z górnym ograniczeniem wcześniejszego kanału spadkowego; krótkoterminowym wsparciem jest też pokonany za pomocą luki poziom 2348 pkt.

Źródło: dr Przemysław Kwiecień, X-Trade Brokers Dom Maklerski S.A.